Великой депрессии не будет

КРИЗИС, О КОТОРОМ ЗНАЛИ ВСЕ
О том, что сырьевая экономика крайне неустойчива к внешним потрясениям, прекрасно знали как в тиши экспертных кабинетов, так и в правительстве России. Однако поверить в неотвратимость вхождения в мировую экономическую турбулентность мешали невероятно высокие мировые цены на нефть и мощный приток иностранного капитала. Именно поэтому самый ожидаемый и прогнозируемый кризис обернулся для России неожиданностью. Одной из основных причин тому, как ни странно, стала недооценка роли и значения фондового рынка.
Биржевые площадки традиционно принято считать прибежищем спекулянтов, не имеющим ничего общего с производством реальных материальных благ. Между тем не без помощи все тех же спекулянтов, фондовый рынок в последние годы стал единственным мерилом стоимости компаний, лежащей в основе принятия инвестиционных и кредитных решений. Бурный рост капитализации предприятий (имевший мало общего с их финансовыми показателями) стал причиной излишне оптимистических представлений о положении дел в бизнесе и экономике в целом. На этом фоне многие компании поспешили начать модернизацию и расширение (в первую очередь за счет покупки новых активов) бизнеса, привлекая заемные средства под залог собственных акций. Но начавшийся еще минувшим летом лавинообразный вывод инвестиций, повлек за собой резкое падение курсов акций, обесценивая тем самым залоги по взятым бизнесом кредитам.
Застигнутые врасплох предприятия оказались в двойном капкане – в кратчайший период от них потребовалось пополнение залогов или возврат кредитов. Однако сделать это смогли далеко не все, так как у многих компаний модернизация и расширение бизнеса так и не были завершены. Ситуацию усугубило резкое сокращение мирового спроса на российские товары. Итогом этого рокового стечения обстоятельств стали резкое падение производства, банкротства крупных и мелких компаний, массовый передел собственности и невиданный рост безработицы.

ГОРЕЧЬ ПОРАЖЕНИЯ
От оптимистичного настроя последних лет сегодня не осталось и следа. По данным Росстата, в январе было зафиксировано максимальное падение промышленного производства за последние 15 лет – на 16% к январю 2008 года, в феврале падение замедлилось до 13,2%. В марте 2009 года промпроизводство сократилось на 13,7%. Суммарно за первый квартал падение производства составило 14,3% по отношению к аналогичному периоду 2008 года.
По словам главы Минэкономразвития Эльвиры Набиуллиной, снижение ВВП в I квартале может составить 7–8%. Официальный прогноз спада ВВП в целом по 2009 году, заложенный в проект уточненного бюджета, составляет 2,2% (независимые прогнозы более пессимистичны). По словам Набиуллиной, российская экономика находится на развилке: или стагнация, или возобновление роста.
Серьезные коррективы экономический кризис внес и в бюджетный процесс. Как заявил председатель правительства РФ Владимир Путин, в текущем году казна недосчитается около 3 трлн руб. Источником возмещения выпадающих доходов должен будет стать Резервный фонд. Также, по словам министра финансов Алексея Кудрина, в следующем году Россия возобновит практику внешних заимствований. На первых порах планируется привлечь около $5 млрд, что станет своеобразным прощупыванием рынка и попыткой достижения максимально выгодных условий заимствования.

И СНОВА «ДЕРЕВЯННЫЙ»?
Девальвация рубля стала неизбежным следствием наступившего кризиса – спорить о том, можно ли было ее избежать или нет, абсолютно бессмысленно. На протяжении нескольких лет рубль усиленно набирал «лишний вес» на фоне непрекращающегося потока экспортной выручки. В условиях резкого сокращения этой подпитки удержание курса рубля на уровне 24–25 руб./долл. стало для Банка России недопустимой роскошью, стоившей ему несколько миллиардов долларов. Поэтому все споры относительно судьбы российской валюты были сведены лишь к одному: сразу ли отпустить рубль в «свободное плавание», как это было сделано в 1998-м, или делать это поэтапно.
Первый сценарий позволял ЦБ сохранить значительный объем резервов, но имел высокий риск непредсказуемых социально-экономических последствий, и предпочтение было отдано второму сценарию. ЦБ установил верхнюю границу колебаний стоимости бивалютной корзины на уровне 41 рубль. При текущем курсе $1,3 за €1 стоимость корзины соответствует курсу 36 руб./ $. Как показала практика, ЦБ удалось довольно точно определить предполагаемый диапазон колебания курса и сохранить значительные объемы резервов.
Теперь курс рубля в значительной степени будет определяться событиями на международном валютном рынке. Масштабная долларовая эмиссия, осуществленная ФРС США в середине марта, будет способствовать ослаблению доллара по отношению к другим валютам, включая опосредованно и российский рубль. Не исключено, что в скором времени эта тенденция примет характер устойчивого тренда. Другим, не менее важным фактором, влияющим на курс рубля, будут оставаться мировые цены на нефть. Удорожание черного золота также будет способствовать усилению российской валюты.

НА БОРЬБУ С КРИЗИСОМ ВСЕМ МИРОМ
Нынешний кризис не имеет аналогов в мировой истории, хотя по своим масштабам он сопоставим с Великой депрессией 1930-х годов. Но на этот раз все-таки удалось не совершить ошибок тех лет, приведших к поистине катастрофическим последствиям. Сегодня практически все страны сохранили банковские системы и не допустили резкого сокращения денежной массы.
Эксперты продолжают спорить о системном или циклическом характере нынешнего кризиса, что, впрочем, не дает оснований для промедления с принятием антикризисных мер в глобальном и национальном масштабах. Некоторые точки над i в части выработки совместных антикризисных действий были расставлены в ходе состоявшегося 2 апреля в Лондоне саммита G20. Одним из главных достижений встречи «двадцатки» можно считать уже то, что она состоялась. Вопреки опасениям экспертов, никто из ее участников не хлопнул дверью, а сама дискуссия не была выхолощена обсуждением абстрактных материй, как создание ни кому не ведомой новой финансовой архитектуры или единой наднациональной валюты.  
По сути, саммит стал свидетельством победы «американской модели» выхода из кризиса, построенной на значительных финансовых вливаниях и стимулировании спроса. При наличии существенных минусов, эта модель продолжает оставаться единственной действенной системой противостояния кризису. Так же, участники форума почти единодушно высказали приверженность решительной борьбе с «налоговыми оазисами» и банковской тайной, а так же  реформированию мировой банковской системы, контролю за деятельностью хедж-фондов, и рейтинговых агентств.

СЕМЬ ЗАПОВЕДЕЙ, ИЛИ ПЛАН ПУТИНА-2
Наравне с внешним фронтом борьбы с кризисом в России достаточно четко очерчен и внутренний фронт. 19 марта на заседании правительства был одобрен проект антикризисной программы на 2009 год. На ее реализацию из бюджета будет выделено около 1,5 трлн руб. Общий объем антикризисных мер, принимаемых правительством РФ и Центробанком, достигнет 12% ВВП. По словам Владимира Путина, это один из наиболее масштабных антикризисных планов среди всех мировых экономик.
Программа состоит из трех основных разделов. Первый посвящен характеристике и анализу уже принятых мер в октябре–декабре 2008 года. Вторая и основная часть программы – это структурирование антикризисных решений и их стоимость. Основные ее подразделы: семья и человек, социальное обеспечение, защита рабочих мест и создание новых. Третья часть представляет собой прогноз развития событий после 2009 года, необходимый для оценки последующих действий. Антикризисные меры правительства сформулированы в виде семи базовых пунктов, которые пресса поспешила окрестить «семью заповедями».
Согласно первому пункту программы, правительство заявляет о том, что все публичные обязательства государства перед населением будут выполняться в полном объеме. Гражданам и семьям, наиболее пострадавшим в период экономического кризиса, будет оказана поддержка. Это предполагает повышение объемов и качества оказания социальных и медицинских услуг, улучшение ситуации с лекарственным обеспечением, особенно жизненно важными препаратами. Вторым пунктом предполагается сохранение и усиление промышленного и технологического потенциала для будущего роста. При этом правительство заявляет, что не будет вкладывать деньги налогоплательщиков в сохранение неэффективных производств. Согласно третьему пункту основой посткризисного восстановления и последующего поступательного развития должен стать внутренний спрос. А на время кризисного периода государство намерено формировать его в том числе и за счет госзакупок. Четвертый пункт предполагает сохранение приверженности долгосрочным приоритетам модернизации страны и переходу от «нефтяного» роста к инновационному. Основной идеей пятого пункта является освобождение бизнеса от чиновничьего давления. Шестым пунктом значится создание мощного национального финансового сектора, включая банковскую систему и фондовый рынок. Седьмой – заключительный пункт – говорит об основных приоритетах макроэкономической политики.
При том что каждый из перечисленных пунктов не вызывает никакого сомнения, общее впечатление от правительственных предложений остается несколько расплывчатым. Единственное, о чем можно говорить наверняка, так это о том, что государство берет на себя ответственность за все взятые ранее социальные обязательства. В остальном сиюминутные меры, как, например, формирование спроса за счет госзаказа и госзакупок, соседствуют с такими долгосрочными программами, как отход от «нефтяного» развития и поддержка малого бизнеса, что не дает ощущения целостности программы. Впрочем, наличие какой бы то ни было программы всегда лучше ее отсутствия.
Анализируя события в США и на мировых рынках, можно сделать осторожный вывод о том, что мировой экономический спад близок к своей нижней точке. В пользу этого говорят такие косвенные индикаторы, как стабилизация мировых цен на энергоносители и некоторые товары. Определенную отдачу начинают приносить и многомиллиардные финансовые вливания ведущих стран в свои экономики.
Выход России из нынешнего кризиса будет связан, скорее всего, не с некой новой экономической моделью, а все с той же сырьевой. Вероятность повышения цен на энергоносители в ближайшие два года достаточно высока. С одной стороны, это объясняется тем, что снижение мирового спроса оказалось не столь катастрофическим, как предполагалось ранее. Этому способствовало сохранение высоких темпов роста в Китае и возможность скорого восстановления спроса в США. С другой стороны, производство нефти в настоящий момент значительно дороже, чем в конце 90-х, что не позволит им опуститься ниже определенного уровня.
Поэтому можно предположить, что экспорт российских энергоносителей в обозримой перспективе вновь начнет приносить существенный доход, хотя о ценах и прибылях последних лет все же придется забыть. Постепенно сырьевой сектор пойдет вверх, а за ним и другие отрасли российской экономики. Только на этом этапе можно начинать выполнять программу по отрыву страны от сырьевой зависимости и построению инновационной экономики.